财联社11月19日讯（记者 闫军）鼓吹ETF大发展，离不开机制的优化，引入盘后固订价钱往仍是被托付厚望的举措之一。

“确凿好奇艳羡好奇艳羡上的买方投顾是大V属性的，ETF是树立的必需品，因此，鼓吹ETF收盘价纳入基金投顾的盘后订价大势所趋。”有券商高管对此分析称，买方投顾大发展需要濒临全品类家具，本年三季度，被迫基金限制起头主动基金，3万亿的限制让ETF成为公募基金家具中蹙迫的构成部分，理当纳入基金投顾方针。

ETF纳入买方投顾的门槛在于，字据监管条款，股票账户不可全权委托来去，因此，投顾不可同期照管银行账户和证券账户的问题。淌若ETF引入盘后固订价钱来去，该问题或能治丝益棼。因此，近期围绕着ETF盘后固订价钱来去等ETF来去机制的优化，业内盘考颇多。

ETF引入盘后订价来去正被期待

所谓盘后固订价钱来去，指在竞价来去死心后，投资者通过收盘订价委托，按照收盘价贸易股票的来去面目。现在，盘后固订价钱来去仅适用于科创板和创业板股票，ETF尚无法参与盘后固订价钱来去。

ETF手脚一揽子股票，来去时辰与股票一致。双创股票不错参与盘后固订价钱来去，表面上ETF相似不错。有业内东说念主士指出，参照科创板盘后来去律例，ETF盘后固订价钱来去并不复杂，将修复15:05至15:30为盘后来去时辰，以当日收盘价为成交价，按照时辰优先原则对盘后订价请问进行逐笔连结撮合即可。

ETF引入盘后固订价钱来去并不是新话题。

早在2023年8月10日，沪、深两大来去所发布音问称，在充分调研和听取市集认识的基础上，加速在完善来去轨制和优化来去监管方面推出一系列求实举措，以更好激勉市集活力，增强来去便利性和运动性，不休擢升市集诱惑力。在来去轨制方面，沪深两所提倡“将策动ETF引入盘后固订价钱来去机制”。

来去所此前公告示意，盘后固订价钱往仍是盘中连结来去的灵验补充，不仅不错满足投资者在竞价撮合时段除外以细目性价钱成交的来去需求，也有意于减少被迫追踪收盘价的大额来去对盘中来去价钱的冲击。

ETF引入盘后固订价钱来去将提高市集流动性与投资便利

事实上，机构对ETF引入盘后固订价钱来去这一机制也充满期待。

中原基金此前示意示意，引入盘后固订价钱来去机制后，有望为ETF带来几大积极的变化：

起头，现在盘后固订价钱来去15:30死心，较竞价来去延迟了半小时的来去时辰，不错满足投资者盘后来去的需求，增多投资者来去时辰，有意于提高市集流动性，擢升投资者投资便利度；

其次，在ETF纳入港股通方针后，境外投资者不错参与ETF来去，开扫数后固订价钱来去不错与境外市集来去时辰连络；

最值得一提的是，此举好像在不影响盘中来去的情况下，为投资者提供了大额来去通说念，举例在投资者进行ETF申赎套利等来去时，存在ETF大额贸易需求，若该部分来去参与盘后固订价钱来去，好像镌汰大额来去对价钱的影响，有意于促进市集褂讪，擢升市集订价后果。

其中，引入盘后固订价钱对减少大量来去对ETF价钱的冲击作用显著。

被迫指数家具在追踪缺陷上有着相比严格的法式，尤其是关于ETF这种仓位比场外指数基金更高的家具。而关于大部分指数来说，每年会在6月和12月进行老例的指数调样，会触及新的成份股的调入和部分红份股的调出。而追踪这些指数的ETF，为了减少追踪缺陷，频频需要基于指数调样文献在指数调样奏效日前的阿谁周五进行调仓。淌若ETF限制较大的话，在调仓时关于某些方针可能便会产生大额来去。

中原基金示意，ETF引入盘后固订价钱来去机制后，也就意味着将有意于减少指数调仓时限制较大的家具的大额来去对盘中来去价钱产生的冲击。

中信证券策动部首席量化与树立分析师赵文荣曾经指出，盘后固订价钱来去可满足投资者在竞价撮合时段除外以细目性价钱成交的来去需求，也有意于减少被迫追踪收盘价的大额来去对盘中来去价钱的冲击。

赵文荣进一步指出，ETF引入盘后固订价钱来去机制将从多方面带来正面影响，起头，场外基金投资者民风于按收盘净值买入和卖出，ETF盘后固订价钱来去机制给此类投资者提供了雷同的来去面目；其次，港股死心来去时辰为北京时辰16:00，A股收盘后如港股再发生突发事件，境内ETF来去者也可作出相应处置；第三，ETF盘后来去的流动性有待不雅察，盘后发生紧要事件、博弈较强、不雅点不合较大的ETF可能盘后成交较好。

为基金投顾、基金通等业务作念准备

除了为市集和投资者带来积极利好，ETF引入盘后固订价钱来去机制关于接下来ETF业务发展致使金钱照管方法齐有真切影响。

前述券商高管东说念主士向财联社记者示意，ETF引入盘后固订价钱来去，意味着ETF不错纳入基金投顾方针，“这就措置了投顾不可同期照管银行账户和证券账户的问题。”2019年基金投顾业务崇拜落地，基金投顾事业是指基金投顾机构接管客户委托，按照公约的商定向客户提供基金投资组总共策建议，并径直或者转折取得经济利益的事业。

其中，照管型基金投顾事业还不错代客户作出具体基金投资品种、数目和贸易时机的有打算，并代客户扩充基金家具申购、赎回、退换等来去请求。然而，字据监管条款，股票账户不可全权委托来去，ETF手脚一揽子股票，需顺从相似的监管条款。

“淌若ETF不错引入盘后固订价钱来去，就不错等同于蚁合基金，纳入基金投顾方针就成为可能。”上述券商高管指出。

除了基金投顾，ETF引入盘后固订价钱来去对基金通膨胀至ETF提供了可能。

现时ETF仅复古场内购买，参与渠说念有限，场外投资者仅能通过场外蚁合基金投资场内ETF。淌若基金通落地，场外投资自只需开设基金账户，不通畅证券账户的前提下，在场外直销或者代销平台参与ETF等场内基金的投资来去。

业内东说念主士指出，基金通在ETF上已毕的前提是ETF申赎价钱的细目，ETF引入盘后固订价钱来去后，基金通的推出或落地可期。