（原标题：光伏一线大厂的功绩分化与博弈：第三季度仅2家盈利，集体加价下行业迎飘浮？）

本文开头：期间周报 作家：何明俊

光伏迷路，初现朝阳。

10月31日，A股通盘光伏企业已完成三季报闪现。如若仅从财报来看，大多数企业仍然处于损失景况下，部分正本盈利的企业也抵牾不住压力堕入损失。从行业角度来看，光伏行业依旧尚未迎来举座周期的回转节点。

在三季报收尾闪现前，光伏板块已经迎来股价反弹的三个来回日。同花顺iFind炫耀，10月21日至23日的3个来回日内，简直大多数光伏企业股价都迎来反弹，且反弹力度均接近涨停。这是自9月24日至10月8日的大盘普涨行情后，光伏板块的第二轮股价反弹行情。

在此之后，光伏板块再次堕入停滞。跟着小作文的流传和三季报的不竭闪现，光伏板块个股股价走势出现分化。

而在股价之外，各家光伏企业的功绩弘扬不一。最令投资者温雅的隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科动力（688223.SH）和天合光能（688599.SH），四肢光伏行业一线梯队的四家主流厂商，三季报弘扬启动出现一定的分化，其中亦遮掩着一些值得投资者温雅的信号。

老龙头损失，新龙头微盈

投资者最温雅的光伏龙头是隆基绿能。

财报炫耀，隆基绿能2024年前三季度杀青营业收入585.93亿元，同比减少37.73%；归母净利润损失65.05亿元，同比减少155.62%；扣非归母净利润损失64.88亿元，同比减少156.35%。

单季度来看，隆基绿能第三季度杀青营业收入200.64亿元，同比减少31.87%；归母净利润损失12.61亿元，同比减少150.14%；扣非归母净利润减少12.12亿元，同比减少149.37%。

非论是营业收入的下滑照旧净利润的损失，隆基绿能在三季报中都将原因归结为“产物价钱下降”。

三季报闪现确当晚，隆基绿能董事长钟宝申在功绩说明会上示意，“本年前三季度隆基绿能的功绩很差，不可一皆归结为外因。咱们里面也作念了真切的反省和追忆，料理层在估量打算料理上的造作是公司功绩出现宽广损失的主要原因。”

钟宝申追忆了隆基绿能的两个造作：好意思国市集上的弘扬欠安、BC一代产物的量产问题。“本年前三季度，公司对好意思国市集出货1.6GW，在高利润的好意思国市集弘扬欠安。”他说，“本年前三季度隆基绿能在好意思国市集的弘扬和之前比拟有很大的差距，同期，和好意思国的市集需求比，占比太低。”

另外一个问题是BC量产瓶颈。钟宝申指出，因电板产线分娩罢手后再开启难度较大，公司为保照顾气，满产运行，导致了产销时分不匹配，出现大都BC产物存货。客岁四季度至本年一季度，组件价钱剧烈下降，公司存货减值较大影响了功绩弘扬。

钟宝申在功绩说明会上走漏，隆基绿能参加好意思国的产物，主要通过在好意思国的结伙工场分娩。由于是好意思国制造，因此领会性较高，好意思国市集业务会愈加健康。

对比二季度28.93亿元的归母净利润损失，隆基绿能三季报闪现的12.61亿元归母净利润损失，环比大幅减亏，来岁功绩拐点可期。

期间周报记者亦注目到，此前凭借TOPCon的先手布局，赶紧占据大都市集份额的新晋龙头——晶科动力，三季报仍然保合手隐微盈利的景况。

财报炫耀，晶科动力2024年前三季度杀青营业收入717.70亿元，同比减少15.66%；杀青归母净利润12.15亿元，同比减少80.88%；杀青扣非归母净利润4.76亿元，同比减少92.12%。

单季度来看，晶科动力2024年第三季度杀青营业收入245.19亿元，同比减少22.09%；杀青归母净利润1487.42万元，同比减少99.41%；杀青扣非归母净利润2.59亿元，同比减少89.69%。

“光伏产物价钱合手续下降导致主营业务利润下降。”晶科动力在三季报中评释了功绩下滑的原因。

凭据晶科动力里面东谈主士向期间周报记者发送的一份而已炫耀，晶科动力前三季度N型TOPCon出货占比跳动85%，现在，公司将悉力杀青90-100GW的全年出货。仅看第三季度，晶科动力毛利率从二季度的8.1%种植至11.8%，钞票欠债率环比不绝裁减1.28个百分点。

同花顺iFind炫耀，晶科动力三季报末钞票欠债率为71.89%，而2024年上半年末为73.17%。“在市集份额保合手最初的同期，盈利水平季度环比逆势种植，公司钞票欠债率稳步下降，展现了优于行业的特有阿尔法。”晶科动力里面东谈主士示意。

但除了老龙头隆基绿能仍然督察不到60%的钞票欠债率除外，一线梯队的其余三家厂商钞票欠债率均超70%。需要注目的是，晶科动力2024年前三季度计提钞票减值8.61亿元。

天合光能转亏，晶澳科技回转

事实上，一线梯队的四家厂商中，最令东谈主感到的或然的是天合光能和晶澳科技。

财报炫耀，天合光能2024年前三季度杀青营业收入631.47亿元，同比减少22.16%；归母净利润损失8.47亿元，同比减少116.67%；扣非归母净利润损失10.70亿元，同比减少120.90%。

单季度来看，天合光能2024年第三季度杀青营业收入201.79亿元，同比减少36.41%；归母净利润损失13.73亿元，同比减少189.31%；扣非归母净利润损失14.67亿元，同比减少204.25%。

“影响功绩的身分，一部分是计提钞票减值，另外是好意思国市集受相关影响，出于严慎减少了出货。”天合光能里面东谈主士告诉期间周报记者，“散播式方面，由于计谋一直没出，因此散播式出货也受到影响。”

公告炫耀，天合光能2024年第三季度计提钞票减值7.43亿元。其中，“存货跌价损失及条约践约资本减值损失”为4.25亿元，“固定钞票减值损失”为2.08亿元。

据期间周报记者了解，天合光能7.43亿元的钞票减值冲击了当期利润，而减少往好意思国市集的出货，对利润的粗略影响鸿沟在4亿元到5亿元之间。

关于营收、利润的下滑，天合光能在三季报中亦说起了“光伏组件相关产物售价同比下降，光伏产物盈利才调下降”。

关联词，谁也思不到，在价钱低迷之际，晶澳科技却单季度杀青盈利3.90亿元，成为光伏黑马。

财报炫耀，晶澳科技2024年前三季度杀青营业收入543.48亿元，同比减少9.39%；归母净利润损失4.84亿元，同比减少107.16%；扣非归母净利润损失5.94亿元，同比减少108.45%。

单季度来看，晶澳科技2024年第三季度杀青营业收入169.91亿元，同比减少11.22%；杀青归母净利润3.90亿元，同比减少80.02%；杀青扣非归母净利润2.25亿元，同比减少87.97%。

期间周报记者从晶澳科技里面东谈主士处了解到，晶澳科技资本下降昭彰，TOPCon产能爬坡影响遗弃，三季度销售毛利率环比种植5.6个百分点至8.67%。

“好意思国市集仍会合手续出货，还有订单录用以及部分库存，后续如若好意思国对东南亚四国的双反税率较高，公司不错从好意思国组件工场发货知足供应。同期，公司也在实践好意思国和东南亚四国之外其他国度的产能投资契机。”晶澳科技在三季报功绩说明会上示意。

据期间周报记者从多位业内东谈主士处了解，三季度晶澳科技国出门货占比依然督察在较高水平。凭据国金证券数据，晶澳科技前三季度电板组件出货约57GW（含私用1GW），同比增长51%，其中组件国出门货占比约52.40%，测算Q3出货约19GW，受行业需求影响环比略降。

“盈利改善的主要身分：一是估量打算端毛利建造，资本下放慢度跳动售价下放慢度；二是汇率波动孝顺；三是电站业务盈利种植。”晶澳科技走漏了第三季度盈利大幅改善的原因。

赫然，从一线梯队的四家厂交易绩弘扬来看，晶科动力督察隐微盈利，隆基绿能损失收窄，天合光能堕入损失，晶澳科技先行回转。与此同期，四家企业无一例外都说起了产物价钱的波动。

在三季报闪现前，市集一再传来光伏产物价钱上升的音讯，而各家光伏企业基本都证据了加价外传。加价是否能改善行业盈利情况以及何时才会出现改善仍为未知数，但各家光伏企业都但愿尽快收尾不良竞争。

“公司接待并积极反馈行业协会倡议，但愿尽快收尾不良竞争，促进举座行业发展。在价钱揣度方面，由于市集竞争环境复杂，难以作念出明确预测，但行业头部企业和对证地有保险的客户及供应商可能会在选拔上更具上风，且这种趋势越来越昭彰，揣度行业聚合度进一步种植。”晶澳科技示意。

隆基绿能方面亦示意，靠近现时行业的坚苦，但愿通过行业协会的疏通互助，能够有一些自律决策，使这个行业发展愈加自如。

限度11月1日收盘，隆基绿能报19.01元/股，跌3.7%；晶科动力报9.20元/股，跌2.85%；晶澳科技报18.15元/股，跌6.06%；天合光能报25.08元/股，涨0.2%