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国内特种芯片龙头，紫光国微（002049.SZ），近来碰到“戴维斯双杀”！

2022年8月，紫光国微市值一度接近1500亿元，而后执续杀跌，一度回撤超73%。

2024年9月末运转，紫光国微奉陪半导体板块反弹，但于今距离其市值巅峰已经缩水近60%。

事迹方面，2023年紫光国微利润微降3.84%，2024年前三年季度顷刻间骤降50.27%！

2024年不是半导体行业回暖吗？紫光国微这是何如了？

通俗讲，军工行业事迹承压，进而影响了紫光国微的事迹。

紫光国微主要居品是“特种集成电路”，公司本年三季报称“业务下贱需求不足，销售量和单价下落”。

所谓“特种集成电路”，即FPGA、特种存储器、采集与交换芯片、交换芯片、SoPC芯片、射频等在内的模拟芯片等等，供给的客户恰是航空、航天、军工等关于褂讪性、可靠性、“安全性”条款较高的一些荒谬行业。

伸开剩余61%

据东吴证券，2024年前三季度，行业订单推迟、产业链降价，军工板块营收和归母净利润均出现同比下落。存货范围的增多和应收单据及账款范围的提高，也反馈出行业的库存积压问题和回款压力。

由于是特种行业，阛阓化率相比低，那么这类的芯片居品干预高、资本高、售价高，一朝量产程度慢大致需求不足预期，公司事迹就会收极大影响。

打个譬如讲，用在C919“国产大飞机”上的通信采集芯片，这个需求能有多大？澄莹很有限，此外，为C919定制的芯片居品能用在波音大致空客上吗？

是以，紫光国微的生意时势决定了，其议价时间不会太强，高度依赖甲方，且容易波动极大。

紫光国微有个特色，应酬和预售款很低，但应收和预支却很高。施展公司在面向下搭客户和上游供应商时，议价空间皆处于间隙。

比如2023年，公司应酬账款11.65亿元，应收账款却达到了43.27亿元，预收款项575万元，预支款项却接近2.5亿元。

那么，紫光国微是不是注定就此千里沦，再无契机了呢？

笔者合计，巧合！

恒久来看：

刻下中国半导体行业发展的中枢逻辑之一即是自主可控，而紫光国微所处的特种芯片赛说念更是自主可控的重中之重。这意味着，淌若拉永劫分看，紫光国微的发展逻辑长短常明晰的。

中短期来看：

2025年可能是军工行业规划事迹进取的拐点。

国金证券分析指出，从本年三季报看，军工板块收到订单延长和价钱出动影响，合座事迹承压，条约欠债亦有彰着回落，恭候新一轮采购开启。进入四季度，行业已有多方面向好的角落变化。

发布于：北京市