（原标题：电商财报不雅察丨巨头增利不增收背后：市集遭抢食，大手笔回购）

21世纪经济报说念记者陶力 上海报说念  电商行业新生之下，感触万千。

11月14日晚，京东集团发布2024年第三季度财报，该季度收入2604亿元（约371亿好意思元），同比增多5.1%；非好意思国通用司帐准则下包摄于上市公司庸碌股鼓励的净利润为132亿元东说念主民币（约19亿好意思元），同比增多23.9%。京东在第三季度回购3.9亿好意思金，占总股本的1.1%；前三季度回购136亿好意思金，占总股本8.1%。

从投资角度来看，大手笔回购一定历程上突显了京东的高预期和信心，但好意思股开盘后，公司股价如故出现了下落，跌幅6.57%，收盘价为33.35好意思元。

紧随后来，阿里巴巴在11月15日晚发布了最新一季财报。其2025年第二财季（2024年7—9月）营收2365.03亿元，同比增长5%；净利润为435.47亿元（62.05亿好意思元），同比增长63%。

尽管营收增幅逐步，但通过降本增效、裁减补贴等时候，电商巨头们的净利润还在大幅增长中。同期，电商平台也在积极通过为商家减负，促进生态融合发展。

值得详实的是，微信、好意思团等平台，也在抢食线上交往市集，并已领有可以的增速。可以预感，电商行业的竞争还是会保握浓烈态势。

大件耗尽回暖

京东的中枢业务主要有三大板块：京东零卖（包括京东健康、京东工业等）、京东物流以及达达和京喜等新业务。

零卖是撑握京东营收的中枢。在第三季度财报中，京东集团并莫得公布最新GMV，而是对细分板块进行线路。其中，零卖板块收入达2249.9亿元，同比增长6.1%。京东物流是京东集团第二大中枢业务板块，本季度收入增长至444亿元，同比增长6.6%，比拟上个季度7.7%的增速略有所下滑。

拒绝来看，零卖业务的增长，受益于3C家电等中枢上风品类收入。财报自大，电子家具及家用电器商品在三季度重拾增长势头，收入达1225.6亿元，同比增长2.7%，而上一季度该板块收入同比下滑了4.6%。

这也获利于国度补贴政策的推动。京东CEO许冉在功绩电话会上提到：“九月份家电和电脑品类的需求对比七月、八月也有很较着的提高。总共这个词三季度的合座销售增速呈现出逐月提高的趋势。”

野村中国首席经济学家陆挺也暗意，受益于耗尽品以旧换新的提振，汽车和家电销售大幅增长，9月份国内零卖销售同比增长3.2%，高于市集预期的2.5%。

由于“以旧换新”政策和家电补贴要领的后果瞻望会握续数月，而基数效应也会在11月和12月保握邃密态势，“咱们瞻望第四季度的零卖增长，将比第三季度有所反弹。”陆挺进一步以为，跟着中央政府将其刺激要领的要点从投资转向耗尽，瞻望“以旧换新”政策将不竭在推动耗尽方面发达要津作用。

从刚刚昔日的双十一也可以发现这一趋势。本年，政府补贴初度重迭电商双十一满减，全面激活了家电、家居、家装耗尽。

在天猫平台有589个品牌成交额破亿元，苹果、海尔、好意思的、小米等45个品牌成交额冲破10亿。限度11月11日零点，海尔、好意思的、追觅、戴森等139个品牌成交破亿；东芝、亚朵星球等9600多个品牌成交翻番，Vivo、iQOO、机械翻新、影石等超1100个品牌成交同比翻倍。

除此除外，总共这个词耗尽行业也亟需新的热门和供给。罗兰贝格搭伙东说念主严威在罗致21世纪经济报说念记者采访时以为，刻下耗尽渠说念趋势用一个词来描述，即是竞争浓烈。一方面线精好意思量在变贵，另一方面线下渠说念诚然有零食店、会员店等新样式不停涌现，但商家抢的如故存量市集，竞争也越发浓烈。受经济短期承压影响，耗尽者关于“质价比”的柔和度在提高，在追求质料的同期，也在寻务实惠平替，合座耗尽正在记忆感性。新一代耗尽者对情怀价值和健康活命形势的需求仍在握续，应密切柔和包括悦已、体验式耗尽、健康化等耗尽需求。

市集份额被稀释

主交易务保握乐不雅发展除外，非论是阿里巴巴如故京东集团，仍有不少业务处于赔本中。

除了前述的零卖和物流业务之外，京东新业务板块，包括达达、京东产发、京喜及国外业务等收入为49.7亿元，同比下滑25.7%。而达达在即时零卖领域，还濒临其他即时零卖平台的挑战。

2024年第二季度，好意思团即时配送交往笔数达62亿笔，同比增长14.2%。2024年6月，在财报电话会上，好意思团CFO陈少晖浮现，瞻望2024年二季度以及全年，好意思团闪购订单量增长将远高于外卖，甚而是外卖订单增速的两倍以上。

一个案例或者可以表现，头部品牌试水闪购风物。9月10日，Apple发布iPhone16系列、Apple WatchSeries10智高腕表、AirPods 4耳机等新品。归拢时分，好意思团闪购与Apple授权专营店升级即时零卖联接。限度目下，入驻好意思团闪购的Apple授权专营店已近7000家，秘密寰宇超2000个县区市；相较客岁，门店数增长近2000家，支握首批预售的门店数翻倍。

通过前置仓风物，用户在APP高下单日用品后，从最近前置仓发货，物流着力诚然高于传统电商平台，但前置仓配送老本高尚，在行业内仍然是一大痛点。

把观念放到更广的范围来看，分食线上交往份额的不仅有快手、抖音、好意思团和饿了么等平台，腾讯又通过微信强势杀来电商市集。腾讯在11月14日发布的三季度财报初度线路，小门径交往额达到两万亿元，同比增长跳跃10%。

腾讯总裁刘炽平在随后的分析师电话会议上称，小门径已成为用户与商家和实质提供商建筑有关的日益雄壮的平台。2万亿元的GMV中包括了食物订购、电动汽车充电和医疗职业。

由此看来，其秘密了多数的线下交往场景。另外，微信将视频号小店升级为“微信小店”，赐与微信生态内多进口流量支握，并上线孤苦App店铺器具“微信小店助手”，从而完成交往闭环。本次财报会上，微信小店姜被说起三次，可见被委托厚望。

“目下对总共这个词电商生态的长期后劲感到特别怡悦 ，腾讯正在围绕微信小店来升级总共这个词电商政策，但愿通过总共这个词微信生态来构建更大的电商基础。”有腾讯高管暗意。

回首过往的投资布局，被以为“莫得电商基因”的腾讯，能否依靠外交、直播的上风取得电商市集，还是值得柔和。关于公司处治层来说，建筑信心的方法也包括回购股票，此前腾讯定的回购主见是1000亿港元，目下已回购跳跃900亿港元，瞻望到年底会逾额完成这一主见。

而阿里巴巴的手笔更大。该公司本季度干涉41亿好意思元回购4.14亿股庸碌股，流通股份较6月底进一步净减少2.1%。

限度9月30日止的季度，阿里巴巴流通的庸碌股为186.20亿股，本季度内净减少4.05亿股庸碌股。

据统计，阿里巴巴已流畅三个季度回购界限超40亿好意思元。握续的股份回购，在为鼓励创造请问的同期，也突显了互联网公司对业务长期发展充满信心。