记者 沈右荣

世界最大的MDI和TDI供应商万华化学（600309.SH）的运筹帷幄承压。

10月28日晚间，万华化学依期败露了2024年三季度施展。本年前三季度，公司达成的交易收入接近1500亿元，同比达成了两位数的增速；包摄于母公司鼓励的净利润（以下简称“净利润”）为111亿元，同比以两位数的速率下降。

与上年同时比较，本年前三季度，万华化学净利润少赚了16亿元。

营收与净利走向背离，主如若因原料加价、家具跌价，险峻游双双承压。公司默示，本年第三季度，聚氨酯卑劣需求偏弱，公司部分家具价钱呈现回落走势。而主要原材料纯苯等价钱赫然飞腾。

本年前三季度，万华化学的多个运筹帷幄承压。公司财富欠债率攀升，财务用度达到16.94亿元，同比增长逾40%。公司信用减值亏空3.87亿元，同比加多约3亿元。

值得一提的是，2022年以来，万华化学前三季度净利润仍是三连降。

尽管运筹帷幄承压，万华化学的研发参加未舒缓。本年前三季度，公司研发用度朝上30亿元，仍是达成了六连增。

机构对万华化学的主见存在不对。本年前三个季度，陆股通联络减抓，但瑞银证券、中金公司予以买入评级，瑞银证券看高至110元/股。

前三季度净利再降

万华化学的经交易绩再度下降。

凭证三季度施展，2024年前三季度，万华化学达成的交易收入为1476.04亿元，同比增长11.35%；净利润110.93亿元，同比下降12.67%；扣除非不绝性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为109.28亿元，同比下降12.07%。

这已是万华化学前三季度净利润联络第三年下降。2022年前三季度、2023年前三季度，公司达成的交易收入辩别为1304.20亿元、1325.54亿元，同比增长21.53%、1.64%；净利润辩别为136.08亿元、127.03亿元，同比下降30.36%、6.65%。

对比发现，本年前三季度，公司交易收入同比增速较2023年赫然加速，净利润同比下降幅度也高于2023年。与上年同时比较，本年前三季度，公司净利润减少了16亿元。

分季度看，本年一、二、三季度，公司达成的交易收入辩别为461.61亿元、509.06亿元、505.37亿元，同比辩别增长10.07%、11.42%、12.48%，二、三季度营收基本抓平；净利润辩别为41.57亿元、40.17亿元、29.19亿元，同比变动2.57%、-11.03%、-29.41%。

从上述季度数据看，净利润与交易收入走向背离，何况，季度净利润环比抓续下降，三季度降幅扩大至近30%。

营收增长净利下降，主要原因是公司原材料价钱飞腾、家具价钱下落。

以推崇最为隆起的三季度为例，三季度，因为需求颓丧，卑劣制品库存高企，行业内卷加重，万华化学纯MDI家具商场均价在19500元/吨附近。雪柜冷柜受以旧换新计策影响需求上升，确立商场需求略有好转，外售商场保抓雄厚，团员MDI家具商场均价在17800元/吨附近。家居行业原料和制品库存较高，TDI商场需求较弱，公司TDI家具商场均价在13500元/吨附近。家居和汽车行业需求同比下滑，公司软泡聚醚家具的商场均价在8700元/吨附近。

石化系列家具方面，家具价钱与昨年同时比较，要点合座下移，产业链利润也有所收缩。

与之对应的是，公司原材料纯苯均价为8442元/吨，同比飞腾13.06%；5000大卡能源煤均价752元/吨，同比下落1.96%；丙烷CP均价592好意思元/吨，同比飞腾25.16%，丁烷CP均价577好意思元/吨，同比飞腾24.35%。

总而言之，本年前三季度，万华化学的净利润下降，主如若受商场波开拔分影响。

财务费16.94亿增逾40%

万华化学的经交易绩承压，财务也承压。

凭证三季度施展，行径本年9月末，万华化学财富欠债率67.19%，较岁首上升4.52个百分点。

期末，公司货币资金411.91亿元，对应的短期告贷484.05亿元、一年内到期的非流动欠债103.11亿元、长久告贷532.42亿元、支吾债券34.10亿元，黑白期债务蓄意为1153.68亿元，与昨年9月末的1182.91亿元比较，减少了29.23亿元，但与岁首的918.70亿元比较，加多了234.98亿元。

本年前三季度，公司财务用度16.94亿元，与昨年同时的11.85亿元比较，加多了5.09亿元，增幅为42.95%。

虽然，基于自己的盈利才调，万华化学具备偿债才调。2001年上市以来，公司达成的净利润累计数达1335.20亿元，2017年合座上市以来，公司年均盈利超百亿元。

上市以来，万华化学少许进行股权融资，但公司现款分成雄厚。

Wind系统数据清晰，上市以来，万华化学年年进行现款分成，本年中期派发红利16.33亿元，公司仍是累计派发红利479.48亿元，上市以来的平平分成率35.91%。

二级商场上，可能是受净利润下降影响，10月29日，万华化学股价跌逾3%，收报 76.34元/股。

长江商报记者发现，机构对万华化学的主见存在不对。

本年前三个季度，陆股通联络减抓，而在第三季度，公司前十大鼓励中，2家鼓励增抓。

10月29日，华泰证券、瑞银证券对万华化学的评级均为买入，中金公司评级为跑赢行业，国信证券评级为优于大市。中金公司给出的地点为105元/股，与上次地点价抓平，瑞银证券的地点为110元/股，较上次地点价116元/股有所下调，华泰证券的地点价为104.48元/股，也较上次地点价有所下调。